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879新型冠狀病毒的出現(xiàn)，總會讓人想起十七年前的非典戰(zhàn)役。同樣的是全民動員，滿城風(fēng)雨，對病毒的恐懼，乃至對一整年經(jīng)濟形勢的擔(dān)憂，都沉甸甸地壓在每個人心頭。
對于資本市場來說，它們的表現(xiàn)也的確非常相似。
2003 年非典爆發(fā)期間，許多資產(chǎn)下行，消費欲望降低，市場表現(xiàn)靚麗的除了醫(yī)藥股，還有被搶斷貨的板藍(lán)根與金銀花。與它們相比，其他行業(yè)的開春，卻是 " 冰火兩重天 "。
而半導(dǎo)體行業(yè)，卻僥幸逃過一劫。
根據(jù)半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會 ( SIA ) 的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，盡管受 SARS 的不利影響，全球第二季度芯片銷售量比第一季度增長 3.2%，達(dá)到 376 億美元，全年的增長目標(biāo)也如期實現(xiàn)。
這種全方位的復(fù)蘇背后，是一些供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)的反應(yīng)不及，進(jìn)而斷鏈危機發(fā)生的幾率也大大增加。而就在近期，眾多半導(dǎo)體廠商也都相繼發(fā)表聲明，以避免疫情后的供應(yīng)出現(xiàn) " 斷鏈 "。
疫情之下的增長預(yù)期合理嗎？" 斷鏈 " 對全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的影響到底有多大？
適當(dāng)增長，半導(dǎo)體預(yù)期為何趨于樂觀？
從現(xiàn)有情況推測來看，半導(dǎo)體行業(yè)的復(fù)蘇應(yīng)該會比預(yù)期中樂觀。
當(dāng)然，這并不是一句 " 中必贏 " 的口號，我們從兩個方面來看：
首先是疫情導(dǎo)致的縮減。
可以肯定的是，SARS 的防疫周期更長、輻射范圍至全球，形勢嚴(yán)峻、致死率更高，可以說更大程度地限制了產(chǎn)能恢復(fù)。
比如 2003 年疫情爆發(fā)期間，臺積電就提早采取防疫隔離措施，包括自疫區(qū)返回需要自我隔離 14 天。內(nèi)部的常規(guī)性會議也分開兩隊，彼此不可對談，只用電話溝通，不同層級的主管和代理人不能碰面和交談。這種嚴(yán)苛的防疫措施，自然也直接影響了復(fù)工后的產(chǎn)能恢復(fù)。
反觀新型冠狀病毒，早有抗疫經(jīng)驗的臺積電，也公開表示 " 目前尚未做到如 SARS 高峰期的同等（防疫）級別 "，并且 " 不會影響生產(chǎn)制造 "。
顯然，這一輪疫情所導(dǎo)致的半導(dǎo)體潛在誤工情況尚在廠商控制范圍內(nèi)。
前面提到，2003 年 SARS 疫情控制后，第二季度的計算機類產(chǎn)品消費達(dá)到了 2002 年初以來的最高增幅。而驅(qū)動這一成績的主要是消費類電子和通訊，以及計算機市場的加速增長。
2003 年第一季度，受 SARS 的影響中國的電腦和手機銷售一度疲軟，整體增長受到抑制。盡管如此，在第二季度中設(shè)備營收依然出現(xiàn)了小幅增長。SIA 的數(shù)據(jù)表明，PC 更新?lián)Q代帶動了微處理器增長 8.2%，2003 年半導(dǎo)體設(shè)備營收也增長了 3.1%。需求量的增加也讓半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的利用率快速回復(fù)，一些工藝領(lǐng)先的生產(chǎn)設(shè)備利用率甚至接近 96%。
而此次疫情發(fā)生的節(jié)點，一方面，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，生產(chǎn)和原件采購不斷向中國轉(zhuǎn)移。2004 年中國大陸及臺灣在全球代工營收中占據(jù) 50% 的份額，2007 年更上升至 58%。SARS 之后的半導(dǎo)體銷售增長復(fù)蘇以亞太地區(qū)尤其是中國帶動的。當(dāng)前中國產(chǎn)業(yè)鏈在全球市場格局中所占的位置更加重要，并且不僅僅止于代工，而是研發(fā)、生產(chǎn)、封裝、應(yīng)用等立體化的完整上下游體系，這也一定程度上決定了中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇加速。
另外，早在 2019 年各個相關(guān)行業(yè)都完成了 5G 移動設(shè)備、AIoT 等更新?lián)Q代的基建工作，包括政策標(biāo)準(zhǔn)、網(wǎng)絡(luò)基站、產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動、市場教育等全方位鋪墊，而 60% 的半導(dǎo)體產(chǎn)能消耗量正取決于消費類電子產(chǎn)品，因此，2020 的 5G 換代需求也將有力拉動半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。
當(dāng)然，在整體樂觀的同時，可能的 " 斷鏈 " 問題也正在凸顯出來。
增長機遇背后的 " 斷鏈 " 危險
復(fù)蘇或令人欣喜，但危險也在機遇中醞釀。比如生產(chǎn)供應(yīng)無法及時跟上產(chǎn)業(yè)需求，產(chǎn)能不足而導(dǎo)致斷鏈，鑒于中國（包括臺灣地區(qū)）在全球半導(dǎo)體鏈條中的卡位，一旦斷鏈影響非常重大。
其實早在 SARS 發(fā)生之時，此類擔(dān)憂就已經(jīng)出現(xiàn)。當(dāng)時的英特爾（Intel）首席執(zhí)行官貝瑞特（Craig Barrett）就曾就半導(dǎo)體、PC，甚至是整個電子產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，表達(dá) SARS 造成的隱憂。為什么產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵時刻，有可能出現(xiàn) " 斷鏈 " 情況呢？
1. 內(nèi)地設(shè)有眾多產(chǎn)業(yè)據(jù)點
進(jìn)入 21 世紀(jì)以來，亞太地區(qū)特別是中國和印度，可以說是牽引著世界半導(dǎo)體業(yè)的發(fā)展。電子半導(dǎo)體零部件制造商在中國開設(shè)工廠或外包生產(chǎn)，原始設(shè)備制造商在中國采購大部分物料，也都是常規(guī)操作。
比如臺積電在南京有 12 寸廠，在上海松江設(shè)有 8 寸廠，都分別響應(yīng)當(dāng)?shù)卣雍箝_工時間。加上全國各地嚴(yán)控節(jié)后人流量規(guī)模，都有可能給出貨計劃帶來影響。
如果疫情是可能導(dǎo)致 " 斷鏈 " 的 " 黑天鵝 "，那么半導(dǎo)體自身的產(chǎn)業(yè)特性就是加劇這一危險的先天體質(zhì)。
眾所周知，半導(dǎo)體生產(chǎn)線往往需要押注巨大的設(shè)備資金，因此具有高風(fēng)險、抗風(fēng)暴能力脆弱的產(chǎn)業(yè)特點。一般情況下，等到平均售價 ASP 上升到一定程度、公司盈利明顯增加后，再投入資金提升產(chǎn)能，是較為普遍的做法。而受投資滯后的影響，無疑為復(fù)工后的產(chǎn)能再添了不確定性。
而數(shù)據(jù)顯示，SARS 期間多數(shù)半導(dǎo)體供應(yīng)商的出貨量都有明顯增加。Strategic markefing 公司估計，2003 年新建生產(chǎn)線中有 80% 來自 DRAM、閃存和微處理器領(lǐng)域的代工廠。而目前來看，原本預(yù)期中中國產(chǎn)業(yè)龍頭如中芯國際要在 2020 年量產(chǎn) 14nm 制程，試產(chǎn) 12 和 7nm 產(chǎn)品的計劃，也可能因為生產(chǎn)線無法迅速規(guī)模擴張而低于預(yù)期。
3. 智能元器件需求的規(guī)模爆發(fā)
如果復(fù)蘇僅僅依靠個人消費電子的市場表現(xiàn)，可能也不至于給產(chǎn)能帶來巨大壓力。但此次從抗擊疫情的實踐經(jīng)驗中，無論城市管理者還是普通大眾都已經(jīng)認(rèn)識到，無論是出行管控，還是疾控過程中的信息化程度，智能化、數(shù)字化設(shè)備都必不可少。
比如在諸多半導(dǎo)體廠商向湖北省及武漢市捐贈清單中，除了資金與醫(yī)療產(chǎn)品，服務(wù)器、工作站、存儲等計算設(shè)備，以及視頻采集與分析等智能軟件都在其列。而在杭州市的捐贈物品公示工作中，透明高效的智慧政務(wù)也起到了巨大的增效作用。
4. 國產(chǎn)化替代進(jìn)行時
除了 5G/ 智能化所帶動的半導(dǎo)體增長外，我們還需要看到，無論是手機芯片還是大型計算設(shè)備、公有云服務(wù)等等，都已經(jīng)開啟了國產(chǎn)替代進(jìn)行式。中國大陸半導(dǎo)體供應(yīng)商，其次是中國臺灣，成為國內(nèi)系統(tǒng)廠商、手機制造商、集成服務(wù)商等的優(yōu)先選擇。這對國內(nèi)半導(dǎo)體增長有著正面的幫助，也可能面臨 " 等米下鍋 " 的斷鏈危機，未雨綢繆才是正義。
防止 " 斷鏈 "，SARS 積累了哪些經(jīng)驗？
歷史不會重復(fù)，但是會押著同樣的韻腳。那么，SARS 期間的防 " 斷鏈 " 經(jīng)驗是否有借鑒意義呢？
我們先來梳理一下當(dāng)時半導(dǎo)體廠商所采取的一些措施。
1. 恢復(fù)產(chǎn)能期間加強防疫
在 2003 年 SARS 期間，以臺積電為代表的半導(dǎo)體廠商主要在內(nèi)控方面采取了一些措施。比如疫區(qū)隔離，自疫區(qū)返回工作職位需要自我隔離 14 天；加強防護，員工全面佩戴口罩上班，定時監(jiān)測體溫；劃區(qū)生產(chǎn)，廠區(qū)和生產(chǎn)部門分割成不同的區(qū)域，空調(diào)和出入口都各自獨立，將風(fēng)險降到最小單位。
就目前看來，為了盡可能避免影響生產(chǎn)周期，大部分企業(yè)都將復(fù)工日期定在正月十五附近，這距離疫情患者零增長還有一段時期，因此加強防疫是重中之重。前不久臺積電的應(yīng)對聲明也采取了類似的嚴(yán)控方式。
如今回憶起來，人們可能會第一時間想到 SARS 期間的人心惶惶與經(jīng)濟打擊，但少有人知道，2003 年 17 條新工藝的半導(dǎo)體生產(chǎn)線開始架設(shè)。其中有 12 條是 300nm 制程的加工設(shè)備，總投資 210 億美元，當(dāng)時 Powerchip 也在中國臺灣建了一條這樣的晶圓生產(chǎn)線。這些建設(shè)無疑有助于疫情過后的產(chǎn)業(yè)全面復(fù)蘇，到了 2004 年，全球半導(dǎo)體需求不斷升溫，高階產(chǎn)能不足，一度出現(xiàn)需求活躍而庫存跟不上的局面。
如今，部署在中國大陸地區(qū)的先進(jìn)制程 10nm/7nm 生產(chǎn)線顯然還不夠多，在最高端芯片產(chǎn)品上，大陸企業(yè)也仍不具備承接能力。加上云游戲、智能電動汽車、5G 邊緣計算、TWS 真無線耳機、屏下指紋等等數(shù)字技術(shù)的注定爆發(fā)，擁有先進(jìn)工藝的廠商無疑能更好地應(yīng)對危機，吃到時代紅利。此時對高階技術(shù)的押注也不容錯失。
追溯 SARS 后半導(dǎo)體的崛起節(jié)點，作為 " 電子行業(yè)復(fù)蘇前奏 " 的 Globalpress 2003 電子高峰會不得不提。2003 年 2 月，該峰會在美國硅谷召開，將近 30 家領(lǐng)先的全球半導(dǎo)體廠商一致認(rèn)為，整個行業(yè)目前正處于高科技產(chǎn)品爆炸性增長的前夕。隨后，智能手機的創(chuàng)新開始連續(xù)推動市場需求。
在為疫情揪心的同時，持續(xù)尋找驅(qū)動消費級市場的產(chǎn)品創(chuàng)新和 " 殺手級應(yīng)用 "，或許是一劑同樣的提振妙藥。
當(dāng)然，值得注意的是，疫情會從心理上影響企業(yè)和個人用戶的消費預(yù)期，從而使中國半導(dǎo)體增長在短期內(nèi)受到波及。因此，在結(jié)束戰(zhàn)役后重塑大眾消費信心、給予一定的政策傾斜，解決消費者和企業(yè)的后顧之虞，那么，中國的半導(dǎo)體金礦就有了早日開掘的可能。
每一場防疫戰(zhàn)爭都是抹不去的回憶，苦難有多深，人類的榮耀就有多高遠(yuǎn)。各位，一起加油??！
